Press release

18 May 2008

ЕБРР отмечает замедление экономического роста в 2008 году на фоне ухудшения состояния мировой экономики

Инфляцию называют наиболее острой проблемой региона

ЕБРР отмечает замедление в 2008 году темпов экономического роста в находящихся на переходном этапе странах региона, хотя большинство стран Восточной Европы и бывшего Советского Союза остаются на удивление невосприимчивыми к потрясениям, наблюдаемым на мировых кредитных рынках.

Вместе с тем, по мнению Банка, продолжение глобального экономического спада в течение сколь-либо длительного времени, по всей вероятности, скажется на темпах роста в регионе в среднесрочной перспективе.

Наиболее острой текущей проблемой в регионе является инфляция, к настоящему моменту исчисляющаяся во многих странах двузначными цифрами. Если эту проблему не решать, инфляция может спровоцировать раскручивание спирали роста цен и зарплат, изменение валютных курсов или вызвать потребность в запоздалых, но резких мерах в сфере денежно-кредитной политики.

В своем самом свежем сборнике экономических прогнозов ЕБРР предсказывает, что общий рост экономики в регионе составит в текущем году порядка 6 процентов по сравнению с 7,3 процента в 2007 году. Ожидаемое замедление обусловлено крайне резким повышением потребительских цен, которое, по всей вероятности, скажется на доходах населения и темпах потребления, особенно в странах СНГ. Ужесточение условий на международных финансовых рынках в сочетании с повышением процентных ставок в интересах борьбы с инфляцией способно замедлить рост объемов внутреннего кредитования и ограничить перспективы для внутренних инвестиций. Кроме того, следует ожидать, что глобальное замедление темпов роста приведет к снижению импортного спроса со стороны ключевых торговых партнеров, к которым относятся, например, страны еврозоны.

Международный кредитный кризис пока еще слабо коснулся региона в целом. Функционирующие в регионе банки практически не работают со структурированными активами, связанными с ипотечными рынками США. Однако растущее нежелание международных инвесторов идти на риск ставит ряд проблем, наглядным примером которых является неудача с выпусками международных облигационных займов для банков Казахстана.

Сохранение напряженности на западных финансовых рынках способно привести к более резкому, чем ожидалось, сокращению притока капитала в регион, а это, в свою очередь, может помешать удовлетворению обширных потребностей некоторых стран, особенно в регионах Балтии и Юго-Восточной Европы, во внешнем финансировании.

Неуклонный рост международных цен на энергоресурсы и сельскохозяйственную продукцию, а также трудности с притоком капиталов в регион ставят новые вызовы перед директивными органами всех профилей, в том числе в сфере регулирования рынков. В частности:

• государственному и частному секторам надлежит расширять инвестиции в проекты энергосбережения с целью смягчить последствия неуклонного роста международных цен на энергоносители, бремя которых в конечном итоге ляжет на потребителей, наиболее уязвимым группам которых должна при необходимости оказываться социальная поддержка;
• меры макроэкономического характера, призванные сдержать возобновляющуюся инфляцию, должны сопровождаться мерами по стимулированию предложения, в частности, в сфере сельского хозяйства. В их числе могут быть: реформа земельных отношений, инвестиции в хранилища и инфраструктурные объекты, используемые сельскохозяйственными предприятиями, и либерализация секторов национальной экономики, занимающихся оптовой и розничной торговлей. И наоборот, контроль над ценами едва ли будет эффективной мерой. Отказ от введения ограничений на торговлю сельскохозяйственным сырьем соответствует обоюдным интересам потребителей и производителей во всех странах, находящихся на этапе перехода;
• наличие сложностей с притоком капиталов в регион должно стимулировать работу банков по повышению эффективности анализа рисков и активизировать усилия по развитию местных рынков капитала в качестве альтернативных источников финансирования; и
• для обеспечения устойчивого притока прямых иностранных инвестиций в регион необходимо умножить усилия по улучшению делового климата и упрощению режима нормативного регулирования.

В целом разброс показателей экономического роста в регионе будет возрастать, причем в краткосрочной перспективе в лучшем положении, как предполагается, окажутся экспортеры сырья или страны, откладывающие принятие необходимых антиинфляционных мер:

• По прогнозам ЕБРР, в 2008 году темпы роста экономики в странах Центральной Европы и Балтии составят 4,7 процента (в 2007 году – 5,9 процента), что на 0,5 процента ниже показателя, фигурирующего в его последнем прогнозе, представленном в ноябре прошлого года. Эта корректировка отражает обусловленное соображениями борьбы с инфляцией ужесточение кредитно-денежной политики и введение пруденциальных нормативов, а также ожидаемое замедление роста экспортных поставок в страны еврозоны, причем наиболее резко эти перемены должны затронуть Венгрию, Эстонию и Латвию.
• В регионе Юго-Восточной Европы в настоящее время наблюдается рост в 5 процентов (в прошлом году рост составил в среднем 6,1 процента) по сравнению с ожидавшимися в ноябре 6 процентами. Предполагается, что в текущем году Сербия продемонстрирует рост значительно ниже 5 процентов на фоне 7,5 процента в прошлом году, что отчасти объясняется нынешней политической неопределенностью. Есть признаки того, что урожай в нынешнем году может быть значительно выше среднего, что благотворно скажется на доходах сельского населения и на ценах на продовольствие во всем регионе.

Что касается СНГ, то прогнозы ЕБРР относительно 7 процентного роста в этих странах в 2008 году остались неизменными по сравнению с предыдущей оценкой; это ниже, чем 8,4 процента, показанные в 2007 году. Цифры роста в России превысили ранее сделанные предположения: ожидается, что в нынешнем году рост составит 7 процентов, что должно поддерживать конъюнктуру по всем регионе СНГ, в частности за счет поддержания уровня перечислений, производимых рабочими-мигрантами, или прямых российских инвестиций. В Казахстане, где в нынешнем году на рынке кредитования частного сектора ожидается стагнация в реальном выражении, виды на рост значительно ухудшились. В Украине в 2008 году ожидается замедление роста ВВП в реальном выражении до 5,5 процента вследствие мощного воздействия, оказываемого ростом цен на реальные доходы населения и рентабельность производственных предприятий.